江雅綺（作者為台北科技大學智財所副教授、永社社員）
ETtoday新聞雲／論壇 2018.08.31
https://www.ettoday.net/news/20180831/1248422.htm
金管會在8月中決定放寬網路銀行非金融業者的持股比例，並特別優惠電信、電商等科技業者，此舉為台灣遲滯已久的金融科技發展，注入一劑強心針。未來在更多新業者加入金融市場後，市場競爭更加激烈，相信各家業者必然會絞盡腦汁、爭取消費者的認同。
街口補貼投資虧損，「保障收益」口號敏感
也就是在這樣的開放競爭背景下，號稱台版支付寶的《街口支付》日前推出「街口託付帳戶」，保障用戶高於定存利率的年收益1.2%至1.8%。乍聽之下，頗有吸金騙局的疑慮，不過經《街口支付》說明，主要是因為該帳戶將連接投信基金，若投信基金的投資回報未達預期水準，風險將由街口承擔。換句話說，所謂的「保障收益」，並非真的保障投資回報，而是投資虧損分由街口負責補貼。
有收益歸用戶所有，有風險歸街口承擔，確實令人動心。尤其，法律規定電子支付帳戶的儲值上限5萬元；另一方面據報導街口亦設有 50 萬人的總額用戶限制。在風險可計算的情況下，如此做法，看似也有一定的風險控管機制。
不過，《街口支付》的廣告用語「保障收益」，在中國P2P網貸平台爆發違約潮之際，實在相當敏感。
中國民間資金需求大，「影子金融」伴之而生
眾所皆知，中國正式的銀行體系控管嚴格，但隨著民間蓬勃的資金需求，地下影子金融體系伴之而生。根據外企在2017年的報告，2016年中只有20至25%的銀行貸款流向中小企業，但中小企業卻承擔中國60%的GDP。此外，中國四大銀行（中國銀行、中國建設銀行、中國農業銀行、中國工商銀行），亦只有30%的貸款屬於個人貸款。
正因中小企業和個人對資金的需求得不到滿足，見不得光的影子金融體系雖然資訊透明度低且監管不備、風險處處，但在經濟高速成長的時期，影子金融體系也跟著高速擴張。而網貸媒合平台正是「影子金融」的重要成分，跟著中國經濟規模的快速增長，這些媒合個人貸款和放款的資訊平台產業，已在短短數年之間，成為全世界規模最大的P2P網貸產業。去過中國的朋友，也往往驚喜於在中國「資金」竟然這麼好用，錢滾錢的速度如此之快，跟台灣低於1%的定存利率，實不可相提並論。
當局加強監管網路金融業，狂歡終了大洗牌
但狂歡的party終有結束的時候，尤其近年來中國試圖對這些「野蠻生長」的網路金融產業，加強監管力道。在一次又一次的法規要求下、每次都迫使一些體質不佳的P2P網貸平台退出。而2018年6月以來，中國P2P網貸平台更爆發了一批大規模爆雷潮，原因雖然千頭萬緒、十分複雜，但綜合多數論者的意見：在整個大環境下，中國宏觀資金的收緊、與防控金融系統性風險而加強監管，讓這個快速崛起的產業、正面臨快速的洗牌。
專家預測，此次洗牌過後，中國P2P的網貸平台將只有不到200家可以存活。固然，存活下來的平台，經過市場和法規的考驗，其體質比較健康。但此次市場洗牌過程中，平台業者逃的逃、跑的跑，留下許多曾經深信P2P網貸是好生意的金融難民，這些民怨與損失如何解決，則又是一個難題。
對於曾經相信中國「野蠻生長」模式才是王道的人們，此時，或許不得不苦笑：台灣政府對金融科技創新的監管嚴格，讓人們少賺點錢，但也少點風險，這也是一種台灣風格的「小確幸」。
